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期貨投資安全策略的論文

時間:2021-06-13 10:26:49 論文 我要投稿

關于期貨投資安全策略的論文

  本文意在建立系統的期貨投資安全機制,防止我們迷失于五彩繽紛的世界。它的作用應當是我們思想的明燈、行動的指南。記得哲學家康德曾說:自由不是想做什么就做什么,而是不想做什么就能不做什么。風險控制意味著約束,并使之成為投資生活的一個部分、一個自然的習慣。

關于期貨投資安全策略的論文

  期貨市場是冒險家的樂園,期貨投資可謂是勇敢者的游戲。然而,經驗告訴我們:在投資中能夠有所成就的人不多,大約不到5%。那么,是什么阻擋了許多優秀的投資者踏入成功之門呢?其中有一個重要的原因是:未能將安全意識貫穿于投資過程的各個環節。

  所謂的安全戰略,就是研究如何使投資立于不敗之地。在安全問題上,我們不但需要在風險產生之時的一般意義的防守,更需要在風險尚未發生之時的積極主動性防范。這就需要我們培養和具備對風險的預測和感知能力,以及最為重要的控制能力。

  安全戰略的目的:為投資保駕護航,駛向正途、到達彼岸。

  就期貨投資運作的整個過程而言,安全戰略所涉及的問題應涵蓋三方面內容:⑴交易之前---投資方案擬定時的安全防御,⑵交易之中---投資計劃實施過程中的安全與防守,⑶退出交易---如何安全主動地離開市場。

  就安全問題,我們必須樹立這樣一種思想:客觀市場是第一位的,主觀判斷是第二位的,評判決策與交易是否正確的標準是市場的現實表現;同時,市場是完美的、客觀的,而人的認識卻是有限、片面和具有主觀性的。可見,客觀事實與主觀認知之間總是存在著差距,也就決定了投資者出錯的必然性和經常性。

  因此,我們必須承認和正視以下事實的存在:

  ⑴市場存在我們所不知或是無法認知的事情;

  ⑵存在潛藏而未完全顯露的因素,或是突發性事件;

  ⑶我們對正在發生的事件所產生的影響估計不足;

  ⑷對事物的理解和市場的反應做出了相反判斷;

  ⑸市場本身因過度扭曲所蘊藏著的反向動能;

  ⑹因人為操縱導致市場價格的異常表現。

  一、交易之前

  1、休息與等待

  休息與等待是一種積極的防御狀態。許多投資者并不了解其內在的意義:什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我們之所以無所作為,是因為:⑴心身休整與交易總結,⑵市場沒有大行情、或無法判斷行情,⑶行情的演變已進入危險地帶,⑷戰略計劃實施前的時機等待。

  資金權益的曲線與價格的波動圖形是相似的,資金階段性增長對于許多人來說并不是件難事,而如何回避權益的大幅回落卻不是易事。然而,只有回避資金的回撤,才能實現資本的增值,才能達到資本滾動的復利效果。不為也許是最好的方式,這是一種舍棄,是一種順服與尊重客觀市場的表現。可見,學會休息與等待是決定投資能否取勝的重要一環。

  我們需要明白:市場是行情變化中的主角,而投資者的表演不過是個不起眼的配角。應當留有足夠的時間與空間給市場,而不是自己忙忙碌碌;應當等待市場給出明確的方向,否則,忙碌的結局只能是虛空一場。

  問題的關鍵是:為什么人們總是忙碌?這是欲望驅使的結果。當人把眼睛盯在金錢而不是市場與自身時,總是會臆想行情的發生,并希望抓住而不愿喪失。我們認為:能夠挖掘有投資價值的行情固然很好。但是,能夠發覺市場沒有行情、或是承認看不懂行情,其意義更加重要。因為只有認識到這點,才會懂得休息與等待的價值。

  《孫子兵法》中有句話:途有所不由,軍有所不擊,城有所不攻,地有所不爭,君命有所不受。之所以不作為,是為著安全起見,為著大的戰略計劃服務,而不是眼前的小利或是利誘下的盲動。

  2、選擇市場

  首先,我們需要對市場進行選擇,并加以限制。這是因為并不是所有的市場都適合做投資。從安全的角度考慮,投資者應當遠離這樣的風險市場:⑴盡管行情巨大,但風險無法控制的市場;⑵人為操縱跡象明顯,導致分析困難的市場;⑶持倉小、成交清淡,短期內無法活躍的市場;⑷不受法律保護、制度規則不健全,或是交易所誠信遭受質疑的市場。

  風險的防范不僅僅在風險產生之時,更應該在尚未發生之時就將其杜絕。這樣做的好處是不增加額外的風險負擔,使投資者的精力更加集中在價格波動的本身而不是其它。有人會說:不管怎樣說,能掙到錢就好。但無數事實證明:不良的投資環境,終究結不出善果;正如氣候惡劣的環境,無論如何精于耕作都是枉然。

  盲目投資時常走向災難,限制行為自由才能得到真正的自由。在這里,總結選擇市場的方針是:漲跌可分析性、風險可控性、交易可操作性,同時市場必須具備誠信、公正與規范。

  3、戰略評估

  正確的行動來自于正確的思想,正確的交易有賴于對市場正確的評判。顯然,投資的安全性與市場分析的正確與否有著必然的聯系。分析正確率越高,投資盈利的可能性越大;反之,損失將無法避免。在這里,我們倡導樹立要戰就一定要勝的思想,即每戰必捷。正如毛澤東在軍事上主張不打無把握之仗;又如《孫子兵法》通篇所透射出的全勝思想。

  全勝的根基在于很好地把握市場未來發展的方向和目標,而行情戰略性評估的核心任務正是如此。中國有句俗話:早知三日,富貴千年。可見,作為投資者應當具備洞察力和預見性。當我們對將來的基本面擁有足夠的評判依據,那么對市場未來時空的定位就有了宏觀的把握,也就成為從未來走來的人。這樣,對于現今市場往后必要發生的事情有思想與行動的準備。

  期貨市場的套利方式被大家認為是風險有限的投資模式,而對于單純性投機被當作是風險極大的投資行為。其實,單純性投機在更廣泛的意義上也是一種套利行為,這是一種現時與未來的套利。當我們看到市場的未來時,這種風險很大的投機方式就轉化為套利投資,現時與未來的巨大差價才是掙錢的源泉所在。如此,全勝思想的實現將不是一句空話,當交易還沒有發生之前,投資者就懷有必勝的信念。

  行情評估的任務有:⑴市場未來演變的趨向和可能的目標時空;⑵市場當前存在的不利因素及應對措施;⑶市場當前所處區域的高低和目前的趨勢;⑷是否具備投資的價值,以及風險與收益的評估。許多人有這樣的誤區,認為要想獲得多大收益就需要冒多大風險;但我們無法否認這樣的事實---存在風險度有限而獲利空間巨大的戰略機遇。這正是行情評估的主要任務,同時我們應當拋開那些風險與收益不相稱的任何所謂的機會。

  評估不能替代決策,其分析結果能否轉化為操作方案,主要看我們對市場的把握程度與做事原則。在這里,我們倡導只做容易做的行情,選些加減乘除的小學題目,而將復

  雜的高等數學留在市場。正如兵法所云:古之所謂善戰者,勝于易勝者也。

  4、等候時機

  經過總體評估,當選定某個品種作為戰略投資目標時,隨后等待時機成熟將是首要的任務。由于期貨市場實行的是保證金制度,這使得價格波動看起來較之其他市場劇烈,因而時機的掌握就顯得尤為重要。時機的問題盡管是局部和戰術性的,但良好的介入區域是進行戰略防守和增強持倉信心的有力保障,也是整個投資計劃有效實施的重要步驟。

  時機的選擇應當從安全和易于防守的角度出發,否則投資的動機有意無意間陷入貪婪的境地。所謂易于防守,就是在大方向即便出現錯誤的前提下,而進場的頭寸也能在不虧或是小虧的狀態下退出市場。

  良好的進場區域尤如軍事上的根據地,進可攻退可守。那么,如何判定期貨交易中的根據地呢?這可通過兩方面來把握:⑴主要通過技術形態等手段來判定;⑵對市場正反兩方面的基本信息加以綜合評估。由此,對市場表象特征和矛盾對立雙方的評判,來尋求和等待行情時機的成熟,其目的就在于:等候風險度有限而潛藏巨大收益的局面---這才是投資的真正內涵。

  在紅軍時期毛澤東有句名言:誘敵深入,集中優勢兵力,打殲滅戰。對于誘敵深入,他是這樣解釋的:這是戰略防御中弱軍對強軍作戰的最有效的軍事政策。這不是懼怕和逃避,而是一種主動性的防守策略。同樣,我們應當承認:任何投資者在市場面前都是弱小的,尤其是在期貨杠桿下。所以,時機的把握最好是在行情的反彈和調整之時,并待其真實的趨勢顯露之初(順大勢的原則);而當行情出現爆發情形時則是加碼的好時機。在大方向確定的條件下,越是看起來危險的地方越是安全,而看似安全的地方往往并非安全。

  對于時機的把握,在軍事上有敵疲我打之說,以及避其銳氣、擊其惰歸。以弱勝強的著名戰例---春秋戰國時齊魯兩國的長勺之戰。曹劌對戰局的解釋是:一鼓作氣,再而衰,三而竭。彼竭我盈,故克之。其中三而竭是戰機的關鍵點,轉化為期貨語言就是:原有趨勢完結后新生趨勢形成之初,或是調整后重返原有趨向之時。如此,市場方向的確立使得順勢建立的頭寸更加安全和穩固---市場強大的推動力才是真正有力的護衛。

  二、交易之中

  1、期貨操作的總體方針

  期貨市場的雙向交易給投資者以極大的自由,因而有些人希望通過精確的分析來抓住正反兩方面的行情。然而,實際上我們所看到的情形是這樣的:當他試圖拉直波動的曲線時,市場反將其資金拉直。造成這種現象的深層次原因是:人的能力是有限的,而市場是強大的、在某種意義上是無法測度的。行情分析是決策與操作的基礎,但不是所有的、哪怕是正確的分析都能轉化為交易行為。為了回避風險和災難,我們的操作一定要遵循某種安全原則,這就是:順勢而為。

  順勢交易有其數學概率的支持。經過研究與實踐,我們的結論是:⑴波段式順勢操作的盈面大于75%;⑵以戰略投資的角度介入市場,其盈面可達95%;⑶單從技術分析的角度,抓頂和底的概率小于1%。其實,大家可以看看國內證券市場的特有現象就會明白:上漲時大多數人都掙錢,而走熊時參與在其中的人幾乎都在賠錢---這是與其交易規則中只許做多的限定有關。

  在思想與行為上,戰略投資者一定表現為順應大的趨勢,而逆勢操作必定是短視與投機的體現。時間對于逆勢交易而言意味著消亡和毀滅;其小概率本質決定著這種投資失敗的必然性,而不論個人的智慧高低。古人云:大勢所趨,非人力所能及也。由此,投資者一定要摒棄逆勢而動的任何想法與行為。又如孟子曾說:雖有智慧,不如乘勢。我們應當明白自由只存在真理之中,就如魚不能離開水。限定行動的自由,才會有金錢的增長。成為天然贏家的必要條件是:做一個順勢交易者,做一個戰略投資者!

  綜合前文,期貨操作的總體方針是:宏觀順勢、微觀逆勢。

  2、期貨交易的生存法則

  許多人憑著聰明才智來到期貨市場,但帶走的是失落與悔恨。促成這樣局面的原因是什么?個人的小智慧。人的聰明在市場的面前顯得蒼白,我們當擺正自己的位置:市場是第一位的,人的主觀評判是第二位的;決策和交易是否正確由市場來裁決。由此,認識到自己的有限與市場的博大,才能回避一次次重大損失。

  生存法則是什么?第一時間無條件止損,并要始終堅持而不心存僥幸。

  保證金杠桿的效應使得價格波動被人為放大,并且合約到期的限制使得持倉不能一直保留。當持倉的方向與市場運動背道而馳時,時間的代價將變得越來越昂貴;在交易不利的情況下,如果不及時采取正確的行動,那么時常會面臨這樣的情景:⑴投入的保證金剛好被擊穿;⑵帳面盈利可能全部喪失;⑶因反趨勢全部資本金面臨災難的結局。

  由此可見,要想生存就必須學會止損。止損應在交易方案產生之時就當考慮和設置,在交易之中按某種方式全程跟蹤和推進。止損的寬窄與個人情況有關,但主要是與市場正常波動的幅度相匹配,有時亦附加一定的時間條件。作為中長線交易者,止損的大小以能夠承受日常的價格波動為宜,避免頻繁地觸動止損,從而保證在決策正確的前提下操作計劃能夠有效進行。

  止損就意味著放棄。放棄的也許是機會,更有可能是災難。止損出局的好處有三方面:⑴進場時機不當。這在決定出場的當時并不能確認是否犯了方向性錯誤,但我們必須選擇離場。一方面,回避重大錯誤的可能;另一方面,為再次尋找更安全、更好的入場點提供機會。⑵方向性判斷錯誤。在反趨勢情況下,如果沒能夠及時出場,那么時間與杠桿將對交易構成致命的打擊!避免這種情況的唯一辦法就是及時止損。⑶走出困頓。如果連續三次被止損出局,那么一定是在某些方面出現問題。這時投資者就當拋開任何行情,強制休息一段時間,避免陷入死路與沼澤。遠離市場有助于理清思路、找出問題,否則,幸運將遠離而災禍卻接連不斷。

  看重眼前利益而不愿下決心止損是許多人的通病;然而,投資者如果對未來充滿必勝的信念,那么當前的困難將變得微不足道;因為時間會給成功的投資者帶來財富。損失是暫時的、必須的,它是成功過程中不可分割的組成部分。暫時地放棄金錢是為了保存資金實力,也是為了將來得到更多、更好的回報。可見,止損是生存之道,是飛行員的降落傘,是市場第一性原則的體現。

  3、資金管理策略

  保證金的調節是期貨市場賦予投資者的自由。這種權限的自由選擇會帶來人性最直接和最充分的暴露---人總是有用足保證金的強烈傾向。期貨并非是普通的金融工具,其杠桿效用像似核金融。因此,高比例動用保證金會使得投資盈虧產生巨幅波動---既可能出現資金爆炸,亦存在迅速毀滅的可能。這種非常態現象的產生是心魔驅使的結果,這不是投資的正道,其最終結局無一例外被市場所淘汰。有個類比可以說明:小車在高速公

  路上行駛,如果120碼的速度算是安全舒適的話,那么每增加10碼,其事故出現的概率將會呈現指數上升;當速度達到220碼以上,不論駕駛技術如何,事故出現的可能性提升至百分之百。

  由此來看,自由并非都是好事。就資金管理而言,自由與安全之間應當有其統計意義上的平衡點。實踐經驗表明:當資金的利用率達到30%時,對于期貨交易而言是最恰當的。盡管投資者技術水平的高低可適度調節這一比例,但30%的利用率是資金管理的基準原則。在實際交易時,應當樹立安全第一、盈利第二的思想,并做到:⑴總體交易持倉要適當,以心里不擔憂為佳;⑵分批次動用資金,降低整體資本金的風險度;⑶如需加碼,必須堅持在首批頭寸已獲利的前提下;⑷設定最大下單額度,杜絕超量的任何念頭,如能做10手單不妨下7手,別搞得好像與市場有仇似的;⑸在行情的爆發點位可適度放大單量,但前提是當日收盤有利于持倉。

  可以說,資金管理狀況是交易者內心世界的集中反映。良好的資金管理有助于投資者與市場維系和諧的關系,有助于交易者水平的充分發揮,有助于交易質量而不是數量的提高。其實,所投入的資金就是一粒種子,并不需要多大的量,我們所要做的就是耐心等待---生根、發芽、開花和結出豐碩的果子。然而,在實際操作中,我們最容易犯的錯誤就是急功近利---總是試圖加大保證金量的投入,希望短時期取得優異的戰果。這種急于求戰求功的浮燥心態,導致危險、恐懼與失敗的陰影從未離開其左右,直至被徹底打敗。其實,掙錢的奧秘在于時間與平和的心,在于投資者耐心等待與分享趨勢的伸展。空間的打開需要時間,時間才是最為關鍵的因素。

  4、期貨操作的行動策略

  在宏觀順勢的方針下,我們的任務是將方案構想轉化為實際行動。然而,計劃還不能等同于行動,從構想到行動之間有質的差別。盡管行動只有兩個動作:進場與出場;但卻是反映了投資者全部的思想內涵。構想能否進入實施全看市場是否出現預期中的有利環境;而交易過程中的退卻則看是否出現不利的格局、或不祥的征兆。

  先談進場方面,就像理想與現實總是有差距的,市場行情的實際走向并不總是與投資構想相符。當這種情況出現時,計劃將暫時擱置,或是被取消。只有當市場趨向與當初設想的一致時,投資計劃才能啟動。也就是說:為著安全起見,在基本面分析與技術性表現達到統一的狀態下,投資交易方可進行。進場一般遵循遲到的原則---想象在先、行動在其后,這是為了達到內外皆順勢的目的。這樣做的好處有:⑴如果設想沒有得到市場的驗證,市場仍處于不確定或反向狀態,那么構想還只能停留在觀察階段,這時就不能進場交易,否則過早地介入就難免要付出代價;⑵當市場開始顯露其真實的趨向時,如果與預想的戰略方向一致,那么,在客觀與主觀相統一的情況下,進場交易的勝算概率就大為提高。正如中國武術所講究的:先是心到、其后是眼到,最后才是手到。提早進場時常能夠取得較好的`價格,這對套期保值是好事,但對單純性投機而言不符合安全與順勢的原則,也違背了投資的目的---掙差價而不是價格。在這里,我們應當樹立這樣的觀念:趨勢(差價)是第一位的,價格反而是第二位的。

  就退場方面,我們注意到這樣的事實:任何反轉都是由調整行情演化而開始的,任何深幅調整都會因杠桿效應使得巨大的浮動盈利化為烏有,甚至是慘敗。很多人都遭遇過這樣的情形:正當我們的口袋裝滿銀兩時,正當我們對未來充滿希望而市場表現又有所困惑時,盡管不利的基本面暫時沒有顯現,甚至表現優秀;然而,危險就在這個時候悄悄降臨,夢想演變成殘酷的現實。所以,在不利的情況或不祥的預兆出現時,我們都當十分警醒,并考慮部分或是全部離場。問題是怎樣預知不利的局面呢?這就需要對市場進行跟蹤評估,以確定當前的風險程度。

  跟蹤評估的側重點有:⑴市場新出現了哪些有利不利的因素;⑵對市場未來產生重大影響的潛在因素;⑶主導市場趨向的主要矛盾是否有所改變,尤其是質變;⑷市場外在的表現,以及技術指標等,是否預示著趨勢有中斷或反向的可能;⑸參考歷史行情與相關品種走勢,找出當前市場價格所處的區域。然后,我們依據評估結果,做出是否繼續存留在市場的決定。

  事物的發展總是由量變到質變的轉換,市場行情的演變亦是如此。因此,當主導市場的矛盾其量變累計到一定程度,或出現了部分質變,那么投資者就當考慮退出市場了。出場一般遵循早退的原則---提早退出,優于被動性撤出。過度地追求利潤最大化,使得我們容易挑戰行情的極限,從而走向貪婪;我們應當留有余地,忽略邊際利潤趨低的后續行情,從而使投資立于不敗之地。

  三、退出交易

  1、階段性回避風險

  事物的發展總是呈現出波浪式推進、螺旋式上升的格局。同樣,市場價格的演變特征有:⑴從表現形式看,價格亦呈現出階段性潮起潮落,在看似無序的波動中始終存在著有序的趨勢演變;⑵從變動狀態看,市場總是從一種平衡態的打破過渡到另一新的平衡,這種變化環環相扣、生生不息。因此,其特點可總結為:階段性、波動性和趨勢性。

  依此,我們在操作策略上應當遵循:戰略方向上的持久、與持倉階段性的戰術調整相結合,即:戰略持久與戰術靈活。前者可不必探討,后者之所以要進行頭寸調整,是因為要回避階段性風險。當判定市場面臨中級調整時,我們既可以保持原有持倉不動,亦可以平掉部分、甚至是全部的持倉。具體說明如下:

  ⑴如果對行情的未來發展充滿信心,并距離設想的目標還遠,那么對于調整的來臨可以置之不理,并為加碼提供了契機。

  ⑵如果預期調整的幅度較大、或是難以評判,那么部分地暫時地退場將是明智的選擇。平倉多少視情而定,可以是50%,亦可以是1/3、或是2/3。如果險情消退,那么通常將已平的倉位補上,并考慮計劃內的加碼,但前提是易于防守。

  ⑶趨于危險地帶的任何異動都應當警醒。由于趨勢性逆轉的表現在當初與中級調整相仿,所以投資者應當平掉所有的頭寸加以回避。當市場恢復原有的趨勢時,可考慮將頭寸補回;但如果市場的波動變得模糊、或自我判斷出現疑惑,那么就當離開市場。

  ⑷如果價格已觸及到設定的初級止損,那么部分持倉的退出是自然的選擇;但如果最后的防線被有效突破,那么全部的頭寸都當離場。我們必須承認市場的確存在許多為我們所不知的事情。

  2、如何出局

  在證券市場上,有句俗話:會賣的是師傅,會買的是徒弟。其實期貨投資也是一樣:善于出場的人才是高明的,因為只有離場才能實現投資目的。但是,人們往往在潛意識當中總是在思考---如何更好地進攻、掙錢,從而忽視了防守與退場的重要性。出現這種現象在于:人的眼睛總是盯著金錢,因著心動市場變得多姿多彩,從而流連忘返。欲望的牽動必定帶來失敗,留戀市場就是一種貪婪;這在行為本質上就是與市場比智慧。

  除了被動性止損出局外,任何主動性了結頭寸都具有積極防守的意圖---看守利潤和限制損失。從安全防御

  的角度出發,離場意味著風險的終結,從而徹底回避了不確定的價格波動。古代兵法說:三十六計,走為上策。走是為了安全起見,是為了保存實力,也是為了下次更好的進攻做準備。

  在這里,需要特別強調的是:進場和出場的條件是不對等的。進場的理由必須是充分的、審慎的,有必勝把握的;但是,出場卻不同,理由可以是簡單的、朦朧的,甚至符合一些必要條件就行。如果試圖尋求充足的退場理由,那么交易必將因擔擱而陷入困境;這就要求投資者預知風險的來臨,并提前做出反應;同時要求擁有舍棄精神,舍棄出場后行情的延續。可以看出:出場的條件是寬泛的,并留給投資者充分的選擇度。

  實質上投資的過程就是取與舍抉擇的過程,而取舍的選擇在乎人心。舍得兩字是孿生兄弟,不舍如何得?而這就是問題的難點。許多人不了解這點,始終想通過研究市場來尋求最佳的出場方法,但至今無人知曉。為什么?因為沒有答案。答案不在市場,而在每個人的心里。追求完美就是貪婪的表現,不完美的離場方式才是最完美的,才有生存與發展的可能。

  在這里,對于離場的方式給出一些建議:

  ⑴靈感與直覺。出場有時不需要什么特別的理由,因為你已經盈利,甚至是大利,尤其是在預期目標已接近的情形下。當靈感與直覺提醒自己該出場時,那么就當出局。也許有人會想:這是什么理由!?有句話叫適可而止,但如何界定,只要自己心里滿足就行,何必與市場、與他人爭高低論水平。然而,如何做到知足常樂?這需要事事懷有感恩與贊美的心。

  ⑵技術分析。當所設定的技術指標顯示出場信號時,尤其是移動平均線呈現反向勢頭,或是圖形形態表現出逆轉的可能,那么手中的持倉可以考慮全部退出。技術分析的本質就是市場表象的分析,通過分析現象來預知市場價格。現象是本質的反映,因而惡化的表象暗示著內在矛盾有可能出現了質變,那么繼續存留在市場就面臨不可預知的風險。技術性表現往往優先于基本面信息的顯露,所以,依據技術出場的效果往往不錯。在這里,你很可能丟失往后的行情,但重要的是轉化了利潤,保守和擴大了資本。

  ⑶周期分析。價格波動有時呈現周期性特征,因而周期分析對于階段性轉折點時常給予很好的提示。當時間指示大波段的轉折周期可能來臨,尤其在價格走勢上已經有所體現,那么選擇退場將是安全穩妥的做法。另外,相反理論在退場方面有時能夠提供有益的幫助,但它不能去指導進場,因為測量精度太差,其判斷仍限于主觀感覺。

  ⑷潛在基本面的改變。當主導趨勢的基本因素開始出現不利的改變,或是潛藏的反向因素有壯大的趨向;也許此時的市場表現并未出現不利局面,甚至是狀況良好;但是投資者應當撤離市場。有一個隱含的事實值得注意:累計盈利每向前推進一步,那么距離潛在的虧損也就近了一步。提早出場所放棄的是不確定條件下的機會,也可能是災難;但最重要的是贏得了資金與時間。

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