保持國(guó)際收支順差和國(guó)內(nèi)通貨膨脹的大好形勢(shì)論文
這個(gè)題目看起來(lái)有些奇談怪論，其實(shí)這種形勢(shì)對(duì)我國(guó)利大于弊。這里需要說(shuō)明的是通貨膨脹是溫和的通貨膨脹，比如6%以下，而貿(mào)易順差則是多多益善。
大家注意到今年中央銀行雖然調(diào)整了匯率，但是外貿(mào)順差不但沒有減少，而且有快速增加的勢(shì)頭，全年貿(mào)易項(xiàng)下順差可望突破1000億美元。這種情況在一定程度上可以用人民幣升值預(yù)期來(lái)解釋。由于人民幣在7月21日匯率改革之后，總體上保持升值趨勢(shì)，而且國(guó)際上要求人民幣升值的壓力又逐漸增強(qiáng)，在這種情況下，人民幣升值預(yù)期依然強(qiáng)烈。因此，出口商希望盡快出口，因?yàn)橼s在人民幣進(jìn)一步升值之前出口，銷售收入按人民幣衡量會(huì)多一些，反之則會(huì)降低利潤(rùn)，而對(duì)進(jìn)口來(lái)商來(lái)說(shuō)，由于人民幣升值之后再進(jìn)口成本會(huì)降低一些，所以除非必須立即進(jìn)口的商品，其他可以推后進(jìn)口的商品都盡量延緩進(jìn)口。這造成了今年下半年我國(guó)出口快速增長(zhǎng)，而進(jìn)口速度下降的局面，除非人民幣升值預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，否則這種影響將會(huì)一直存在。但是大家要注意，這并不意味著中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)了。
現(xiàn)在有種看法，似乎認(rèn)為貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)是一件非常糟糕的事情。當(dāng)然相對(duì)于適度增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，過快增長(zhǎng)是會(huì)引發(fā)一些問題，但這種情況要比外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降或者一點(diǎn)都不增長(zhǎng)好得多。外匯儲(chǔ)備對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于一筆存款，是一筆很大的財(cái)富，而且外匯儲(chǔ)備用途廣泛，對(duì)外可以用于進(jìn)口各種物資、進(jìn)行各種國(guó)際合作，對(duì)內(nèi)可以用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)、保障金融安全。無(wú)論是從眼前還是從遠(yuǎn)期看，有錢遠(yuǎn)比沒錢好，錢多遠(yuǎn)比錢少好。貿(mào)易順差來(lái)自于凈出口，貿(mào)易順差的擴(kuò)大意味著對(duì)中國(guó)產(chǎn)品總需求的擴(kuò)大，意味著GDP的增加。
也許有人認(rèn)為這樣看問題太近視了，中國(guó)快速增加外匯儲(chǔ)備惡化了貿(mào)易環(huán)境，這將破壞國(guó)際收支平衡的基礎(chǔ)，最終會(huì)造成外匯儲(chǔ)備減少，這種說(shuō)法沒錯(cuò)。但我們適度關(guān)注所謂的貿(mào)易摩擦即可，很多叫囂很厲害的國(guó)家的貿(mào)易失衡問題的主要原因不在中國(guó)，他們的壓力和噪音有著其他企圖，中國(guó)即使調(diào)整到使自己很受傷的地步，也不會(huì)根本性地解決這些國(guó)家的貿(mào)易逆差問題。所以我國(guó)要以我國(guó)利益為主要考慮，不必為一些噪音所過分干擾，貿(mào)易制裁即使也許使中國(guó)損失100億美元，但是同時(shí)中國(guó)貿(mào)易順差增加額如果能超過100億美元，那就沒有必要過多調(diào)整自己。中國(guó)損失100億美元的同時(shí)，對(duì)方的損失也肯定少不了，他的所得值多是貿(mào)易逆差減少一點(diǎn)，但是惡化了該國(guó)居民的福利，該國(guó)政府將會(huì)面臨國(guó)內(nèi)的壓力。貿(mào)易戰(zhàn)沒什么可怕的，可以玩兩場(chǎng)感受一下。
適度通貨膨脹也不是什么壞事，尤其在當(dāng)前的有利環(huán)境下。按照國(guó)際金融理論，本幣對(duì)內(nèi)貶值，必將引起對(duì)外貶值，但是在短期內(nèi)，這個(gè)理論在中國(guó)是不成立的。適度的通貨膨脹遭遇很強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期，人民幣在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)外貶值，也就是說(shuō)多發(fā)行的貨幣的對(duì)外購(gòu)買力和以前的發(fā)行的貨幣的購(gòu)買力相等，通貨膨脹增加了中國(guó)名義GDP的總量。
據(jù)筆者計(jì)算，把1978年的GDP作為基期數(shù)據(jù)的話，按國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率計(jì)算，2004年的按不變價(jià)格計(jì)算的GDP只有3.73萬(wàn)多億元人民幣，而2004年國(guó)家公布的GDP卻是13.65萬(wàn)億元人民幣，其中有將近10億元人民幣GDP主要?dú)w因于這些年累計(jì)的通貨膨脹，也就是通貨膨脹使中國(guó)GDP成倍提升。這些“虛增”的GDP在國(guó)內(nèi)也許只是表現(xiàn)為價(jià)格的提高，但是對(duì)外來(lái)看，這部分GDP是可以買到現(xiàn)實(shí)的國(guó)際商品的，如果中國(guó)從1978年以來(lái)一直保持物價(jià)穩(wěn)定（沒有通貨膨脹），如果按現(xiàn)在的名義匯率計(jì)算，中國(guó)GDP國(guó)際地位將是非常靠后的，估計(jì)在20以外。由于國(guó)際上比較還是使用名義GDP進(jìn)行比較，名義GDP也是一個(gè)國(guó)家財(cái)富多少的象征。在匯率保持相對(duì)不變的情況下，別國(guó)搞通貨膨脹而我國(guó)沒有通貨膨脹，會(huì)造成國(guó)家財(cái)富的相對(duì)消長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)是不利的。
我們看到增加的外匯儲(chǔ)備在結(jié)售匯制度下是由中央銀行全部收購(gòu)企業(yè)出口所得外匯，而被動(dòng)投放人民幣基礎(chǔ)貨幣到貨幣流通之中，這個(gè)過程增加了貨幣供應(yīng)，是形成通過膨脹的過程之一，但這個(gè)過程也增加了中國(guó)的名義GDP，因?yàn)樵黾拥呢泿朋w現(xiàn)在凈出口上面，而凈出口是GDP構(gòu)成部分之一。
有人擔(dān)心中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加過快，造成基礎(chǔ)貨幣投放過多引起嚴(yán)重的通貨膨脹，這個(gè)可能是存在的，但是在中國(guó)當(dāng)前的供求態(tài)勢(shì)下，也就是說(shuō)大部分商品供過于求形成了通貨緊縮的壓力，會(huì)制約嚴(yán)重通貨膨脹的出現(xiàn)，如果有出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹的勢(shì)頭，國(guó)家也是可以通過其他方面進(jìn)行調(diào)節(jié)。
我們可以看到，無(wú)論是中央銀行主動(dòng)增發(fā)貨幣還是因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備增加而被動(dòng)增加貨幣投放，在匯率保持穩(wěn)定甚至是保持升值的情況下，都是可以增加我國(guó)名義GDP的，GDP的增加代表著我國(guó)居民財(cái)富的增加，在人民幣逐步可自由兌換之后，這些財(cái)富都可以變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的購(gòu)買能力。需要指出的是，無(wú)論在任何情況下，惡性通貨膨脹都是應(yīng)該避免的，因?yàn)槟菢訒?huì)造成匯率急劇貶值，造成國(guó)家名義GDP的嚴(yán)重縮水，并且對(duì)國(guó)內(nèi)的.收入分配造成嚴(yán)重沖擊引發(fā)各種社會(huì)問題。
在保持國(guó)際收支順差和國(guó)內(nèi)通貨膨脹的大好形勢(shì)下，特別需要注意的問題是做好收入分配和損害補(bǔ)償問題。在長(zhǎng)期保持貿(mào)易順差的情況下，貿(mào)易爭(zhēng)端和貿(mào)易制裁可能無(wú)法避免，在貿(mào)易戰(zhàn)中國(guó)內(nèi)一些企業(yè)和工人可能會(huì)遭受嚴(yán)重沖擊，這就需要國(guó)家對(duì)這些受損者給予直接或者間接的補(bǔ)償，比如政府訂貨、優(yōu)惠貸款、失業(yè)救濟(jì)等。同時(shí)在長(zhǎng)期保持溫和通貨膨脹的期間，要注意收入分配問題，使的工人工資有適度的增長(zhǎng)，防止實(shí)際生活水平出現(xiàn)明顯的下降，同時(shí)國(guó)家要重視就業(yè)問題，盡量使盡可能多的人就業(yè)，并且保持工資的適度增長(zhǎng)，使得大多數(shù)人都可以享受GDP增加帶來(lái)的好處。國(guó)家要弄清楚當(dāng)前的貿(mào)易制度和匯率制度下所得是什么、所失又將是什么，比較兩者的大小，選擇有利的組合，同時(shí)要從所得中拿出一定比例補(bǔ)償受損失的人，這樣的政策組合才能長(zhǎng)期維持。
需要指出，盡管筆者認(rèn)為應(yīng)該保持國(guó)際收支順差和國(guó)內(nèi)通貨膨脹的大好形勢(shì)，但這不是一個(gè)均衡狀態(tài)，是疼并快樂著的狀態(tài)，在一定時(shí)期內(nèi)是可以實(shí)行并獲益的。筆者不反對(duì)國(guó)家把政策調(diào)整到國(guó)際收支平衡和物價(jià)穩(wěn)定的均衡狀態(tài)，但是反對(duì)盲目的、激烈的調(diào)整，那樣自廢武功之后，很可能并沒有解決所謂的國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡問題，反而使中國(guó)陷入出口萎縮、通貨緊縮的不良狀態(tài)，畢竟當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)遠(yuǎn)好于任何程度的經(jīng)濟(jì)蕭條。
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