股指期貨套利的基本原理總結

股指期貨套利的基本原理總結

　　股指期貨價格與標的指數成分股之間有一定的關系，否則就可以套利。其原理是這樣的：如果股票指數期貨被大大高估，例如9月1日股票指數為1300點，而9月股指期貨是1500點，那么套利者可以借錢130萬元，買入指數對應的一籃子股票，同時賣出股指期貨1500點10張（假設每張合約乘數為100元/點）。

　　假設每年利息6%，且股票指數對應成分股不發紅利，那么1個月借款130萬元的利息是130萬元*6%/12=6500元。到9月末股指期貨合約到期的時候，假設股票指數變為1400點，那么該套利者現貨股票可獲利130萬*（1400/1300）-130萬=10萬元，而股指期貨到期是按現貨價格來結算的，其價格也是1400點，那么10張股指期貨合約同樣可以獲利（1500-1400）*10*100=10萬元。這樣套利者扣除6500元利息后還可以獲利19.35萬元。

　　反之，如果9月1日的股指期貨價格是1200點，那么套利者可以買入10張股指期貨合約，同時借券賣空130萬元的股票，同時約定支付券商利息1萬元。假設期貨到期時指數為1400點。那么套利者現貨賣空虧損了10萬元，加上利息1萬元，共虧了11萬元。但他在股指期貨上盈利了（1400-1200）*10*100=20萬元，因此盈虧相抵，他還是賺了9萬元。

　　因此，只要股指期貨價格偏離了合理的范圍，就可以進行套利。

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